“兩少”反映民營建企融資之困

　　融資方式，渠道少。理論上講，民營建企的融資渠道有直接融資和間接融資兩類。實際上，由于資本市場門檻過高，直接融資為民營建企提供的渠道非常有限。在股票市場上，國家重點扶持國有大中型企業(yè)，國有建企能得到包裝上市的優(yōu)先權(quán)，民營建企卻難以獲得上市融資的機會。在債券市場上，我國企業(yè)債券的發(fā)行實行“規(guī)?？刂疲泄芾?，分級審批”的辦法，規(guī)定發(fā)行企業(yè)債券的股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元，且還要有實力雄厚、信譽良好的單位作擔(dān)保，這一系列條件也限制了民營建企進(jìn)入債券市場。在風(fēng)投市場上，國內(nèi)外風(fēng)險投資資金比較集中投入到以IT行業(yè)為主的新興產(chǎn)業(yè)，民營建企得到風(fēng)險投資的機會根本不可能。所以，民營建企只能走間接融資渠道，包括銀行貸款、商業(yè)信用、民間融資、職工集資等。而由于國家政策監(jiān)控和風(fēng)險因素，間接融資中的商業(yè)信用、民間融資、職工集資等方式也基本行不通，真正重要的融資渠道只有銀行貸款這條路。

　　融資額度，產(chǎn)品少。一方面，民營建企主要靠自我積累創(chuàng)業(yè)發(fā)展，本錢少、底子薄，缺乏固定資產(chǎn)，缺乏有效的抵押品，信用等級低，難以達(dá)到商業(yè)銀行貸款要求的條件。而且民營建企對資金需求數(shù)額小、頻率多、隨機性大，商業(yè)銀行普遍感到操作手續(xù)復(fù)雜，債務(wù)跟蹤監(jiān)管困難，一般不將其納入重要客戶范圍，民營建企從商業(yè)銀行獲取抵押貸款和信用貸款的能力非常有限。另一方面，商業(yè)銀行為了資金安全往往集中力量抓國有企業(yè)大客戶，民營建企最多也只能獲得一年之內(nèi)的流動資金貸款，很難獲得長期的資金貸款。即使商業(yè)銀行愿意發(fā)放固定資產(chǎn)貸款，但由于投資項目審批制度不健全，加上擔(dān)心長期貸款帶來的風(fēng)險，也不愿意向民營建企開放基建和技改項目貸款。目前國有商業(yè)銀行對民營建企的貸款很少，主要以民生銀行、各地城市商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社為主。所以，民營建企能從商業(yè)銀行融資的也只有少量短期流動資金貸款而已，難以滿足企業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的需要。

　　“兩差”揭示民營建企融資難的根源

　　政策待遇差。國家雖早已出臺“非公經(jīng)濟36條”政策，并要求商業(yè)銀行加大對民營企業(yè)的資金支持力度，但實際在各種制度操作層面仍存在不公平現(xiàn)象，即所謂的所有制歧視。從我國證券市場的發(fā)展看，民營建企與國有建企的地位是不同的，建立證券市場的初衷主要是圍繞國有企業(yè)解困而進(jìn)行的，雖然對民營經(jīng)濟開始全面放開，但其設(shè)置的門檻太高，政府扶持大型國有企業(yè)，中小民營建企的發(fā)行申請很難得到批準(zhǔn)。從商業(yè)銀行的角度看，銀行追求利潤最大化和安全性，如果把錢貸款給國有建企，即使還不了，責(zé)任在國有建企，風(fēng)險損失由國家承擔(dān);若把錢貸給民營建企，如果產(chǎn)生壞賬，責(zé)任要由銀行自己承擔(dān)。所以，國有商業(yè)銀行對國有建企貸款比較慷慨，規(guī)模沒有限制。而對民營建企借貸，出于對貸款責(zé)任的擔(dān)心，通常設(shè)置規(guī)模限制，在具體操作中表現(xiàn)為盡量限制貸款數(shù)額，貸款手續(xù)繁雜、抵押條件苛刻，對抵押品要求過嚴(yán)、抵押率過低。所有制歧視的根源在于我國堅持以公有制為主體，強化國有企業(yè)在市場中的競爭優(yōu)勢的一種不對稱策略，這也在銀行本身的體系中得到顯現(xiàn)，國有銀行高度壟斷，中小民營商業(yè)銀行數(shù)量嚴(yán)重不足。

　　市場環(huán)境差。銀行信貸以企業(yè)自身信用為基礎(chǔ)，良好的信用是交易順利進(jìn)行的前提，民營建企因信用環(huán)境、行業(yè)環(huán)境和自身建設(shè)信用不健全，缺乏相應(yīng)的授信額度。從市場信用環(huán)境看，全社會沒有形成完善的信用約束機制，缺乏有效的失信懲罰制度，更重要的是沒有建立整個市場信用評價體系，缺乏專業(yè)性的信用評級公司，銀行貸款要么有房屋、土地、有價證券等容易變現(xiàn)資產(chǎn)作抵押，要么能找到信譽較好、實力較強的公司作擔(dān)保，融資環(huán)境對于民營建企比較苛刻。從建筑市場環(huán)境看，民營建企生存環(huán)境惡劣導(dǎo)致失信概率較高，隨著建筑市場對資本的需求與依賴的增強，以及招投標(biāo)保證金、履約保證金、農(nóng)民工工資保障金、各種保函保證金等與墊資施工幅度的層層加碼，促使工程業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向資本實力方面流動，加速建筑企業(yè)之間的惡性競爭。企業(yè)承攬工程之后，一方面要面對日益增多的建設(shè)單位拖欠工程進(jìn)度款和工程尾款，催審催討艱難，壞賬幾率偏大，盈利能力偏低;另一方面要應(yīng)對不斷上漲的材料款人工工資和分包工程款，一旦資金周轉(zhuǎn)不暢，就會面臨法律訴訟或行業(yè)主管部門處罰的信用風(fēng)險。造成這種現(xiàn)象的原因是建筑法律法規(guī)及其與之配套的機制和政府監(jiān)管的缺失，市場存在過度競爭，業(yè)主與建筑企業(yè)的不平等地位，以及在市場運作過程中業(yè)主違反經(jīng)濟規(guī)律。從民營建企自身角度看，大部分企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)不甚完善，不按科學(xué)程序進(jìn)行經(jīng)營決策，由于信息不對稱，一些企業(yè)確實還存在諸如拖欠款、違約、披露虛假信息等嚴(yán)重影響企業(yè)信譽的行為，一些企業(yè)騙取銀行信任后又惡意逃廢銀行債務(wù)，所以銀行不得不加大防范力度，個別企業(yè)的惡劣行為累及整個民營建企群體融資難。

　　“三優(yōu)化”改善民營建企融資環(huán)境

　　優(yōu)化政策方向。政府要重點加強資本市場建設(shè)，積極構(gòu)建多層次的、以資本市場為主體的直接融資體系。一方面要降低民營建企進(jìn)入資本市場的標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵民營建企在股票市場上市融資，積極支持其資產(chǎn)重組和股票上市工作，對符合股票上市條件的民營建企要與國有建企一視同仁，消除所有制歧視。在已上市的民營建企中，還要鼓勵其利用資本市場再籌資。同時要鼓勵優(yōu)秀民營建企跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制收購兼并虧損嚴(yán)重的上市公司，并通過借“殼”上市融資。另一方面要積極推進(jìn)企業(yè)債券發(fā)行二級市場改革，逐步放松規(guī)模限制，擴大發(fā)行額度，支持信用良好、實力雄厚的民營建企發(fā)行債券進(jìn)行融資。此外，還要發(fā)展柜臺交易，使一些效益較好、潛力較大的股份制民營建企的股份上柜，在更大的范圍內(nèi)通過市場融資募股。總之，在今后的政策制定和調(diào)整中，國企私企應(yīng)一律平等對待，創(chuàng)造一個平等的市場競爭環(huán)境。

　　優(yōu)化金融體系。要積極推進(jìn)金融結(jié)構(gòu)改革，優(yōu)化以國有商業(yè)銀行為主、中小金融機構(gòu)為輔的民營企業(yè)信貸資金供給格局，進(jìn)一步組建多層次的銀行體系。一方面，國有商業(yè)銀行要根據(jù)民營企業(yè)不斷發(fā)展壯大的實際，及時改革經(jīng)營管理體制和運作模式，明確服務(wù)職責(zé)，承擔(dān)經(jīng)濟發(fā)展責(zé)任。同時加快對國有商業(yè)銀行的改組改制步伐，鼓勵其他經(jīng)濟類型資本入股，通過產(chǎn)權(quán)的多元化機制，形成公有制性質(zhì)、私有性質(zhì)、混合所有制性質(zhì)的多種經(jīng)濟成分的金融機構(gòu)，逐漸營造適應(yīng)市場經(jīng)濟體制建設(shè)的新金融格局。另一方面，要大力發(fā)展多種形式、多種所有制的中小金融機構(gòu)。包括股份制銀行、外資銀行、城市商業(yè)銀行、民營銀行、社區(qū)銀行、農(nóng)村合作金融機構(gòu)，特別是要建立一大批以直接服務(wù)于民營建企為重點的中小商業(yè)銀行。這樣不僅可以大大拓寬民營建企間接融資的渠道，而且可以加速金融市場的競爭，提高金融服務(wù)水平，降低民營建企融資成本，從而形成企業(yè)與金融機構(gòu)雙贏局面。

　　優(yōu)化市場環(huán)境。首先，要加快建筑市場信用體系建設(shè)，與銀行現(xiàn)行信用評級體系相結(jié)合，以建筑企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量、安全生產(chǎn)、依法納稅為重點，從財務(wù)狀況、經(jīng)營發(fā)展態(tài)勢等方面考察，更重要的是對社會信用、股東實力、經(jīng)營水平、擔(dān)保能力等方面進(jìn)行綜合評價，逐步建立統(tǒng)一的民營建企信息征集與評價體系，實現(xiàn)信用查詢、交流和共享的社會化，讓金融機構(gòu)有信心向民營建企提供資金融通，為民營建企提供更多的貸款機會。其次，要加快建立民營建企融資擔(dān)保體系，一方面政府加大支持力度，設(shè)立民營建企發(fā)展專項基金，由政府專門機構(gòu)提供信用擔(dān)保;另一方面，積極推動商業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)和互助擔(dān)保機構(gòu)的建立，如民營建企自身聯(lián)合組建擔(dān)保公司，增強融資的授信額度。再次，要加快規(guī)范建筑行業(yè)過度競爭，對現(xiàn)行的涉及建筑行業(yè)的法律、法規(guī)進(jìn)行清理和修訂，平衡供求關(guān)系，依法規(guī)范業(yè)主行為，重點加強對招投標(biāo)、建設(shè)資金到位、帶墊資承包、竣工驗收結(jié)算、治理拖欠款等方面的管理，加大對違法違規(guī)行為的處罰力度。最后，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會作用，建立項目風(fēng)險評估制度，增強防范風(fēng)險能力，推動行業(yè)自律，如建立現(xiàn)代規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)，建立健全的財務(wù)管理制度，保持良好的誠信記錄，杜絕逾期貸款未還、利息拖欠之類的情況發(fā)生。

　　解決民營建企融資難是個系統(tǒng)工程，必須從民營經(jīng)濟在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展全局中的地位出發(fā)來綜合考量政策方向，逐步消除所有制歧視，通過深化金融體制改革、規(guī)范建筑市場環(huán)境、加強企業(yè)自身建設(shè)等多管齊下。這注定是一項長期而又艱巨的任務(wù)。