融資成本超八見十，PPP融資路徑再探討

發(fā)布日期：2018-04-25來源：網(wǎng)絡(luò)來源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 PPP融資是除了出庫之外，各界關(guān)注的另一個熱點(diǎn)話題。E20研究院從公開信息中梳理匯總了部分融資成本的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)融資難、融資貴確實已經(jīng)成為影響PPP項目落地的重要因素，亟需各方集思廣益，找到破解之道。

　　 一、中國社會融資成本指數(shù)：中國社會融資(企業(yè))平均融資成本為7.60%

　　 2018年2月1日，清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院中國金融研究中心等多家機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布中國社會融資成本指數(shù)。指數(shù)顯示，當(dāng)前中國社會融資(企業(yè))平均融資成本為7.60%，銀行貸款平均融資成本為6.6%，承兌匯票平均融資成本為5.19%，企業(yè)發(fā)債平均融資成本為6.68%，融資性信托平均融資成本為9.25%，融資租賃平均融資成本為10.7%，保理平均融資成本為12.1%，小貸公司平均融資成本為21.9%，互聯(lián)網(wǎng)金融(網(wǎng)貸)平均融資成本為21.0%，上市公司股權(quán)質(zhì)押的平均融資成本為7.24%。項目負(fù)責(zé)人指出，社會平均融資成本為7.6%，僅是利率成本，若加上各種手續(xù)費(fèi)、評估費(fèi)、招待費(fèi)等，平均融資成本將超過8%，對企業(yè)來說是很重的負(fù)擔(dān)。而這只是平均融資成本，平均融資成本更多地是被較低的銀行融資成本所拉低，中小企業(yè)融資成本大部分高于10%。

　　 二、授米金融智庫-銀行平均融資成本6.7%、非銀融資成本10.7%

　　 根據(jù)授米金融智庫對9家銀行(工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、恒豐銀行、北京農(nóng)商行、上海農(nóng)商行)197個融資產(chǎn)品的統(tǒng)計分析，目前銀行平均融資成本約為6.7%。而統(tǒng)計2018年3月1日-3月7日60家非銀金融機(jī)構(gòu)(信托、資管、私募、交易所等)發(fā)行的159個融資項目得出，該期間非銀金融機(jī)構(gòu)融資成本為10.68%。

　　 三、四川省PPP項目融資成本信息：平均5.84%，最高11%

　　 2017年5月，四川省財政廳政府與社會資本合作(PPP)項目融資成本信息(第一期)顯示：截至2017年2月28日，全省PPP項目庫(綜合信息平臺)內(nèi)處于執(zhí)行階段的90個項目中，已簽訂融資協(xié)議的項目42個，總投資458.28億元，完成融資金額256.00億元。42個已簽訂融資協(xié)議的項目，平均融資成本5.84%，最低4.35%，最高11%。

　　 42個項目中，由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供融資的項目37個，平均融資成本5.50%。其中：國有大型商業(yè)銀行提供融資的項目23個，平均融資成本4.96%;全國性股份制商業(yè)銀行提供融資的項目4個，平均融資成本4.75%;城市商業(yè)銀行提供融資的項目10個，平均融資成本5.93%。由非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供融資的項目5個，平均融資成本8.34%。其中：基金公司提供融資的項目2個，平均融資成本8.10%;信托公司提供融資的項目1個，融資成本8.50%;證券公司提供融資的項目1個，融資成本6.00%;財務(wù)公司提供融資的項目1個，融資成本11.00%。

　　 需要說明的是，四川這一期PPP項目融資成本信息還是2017年年初的數(shù)據(jù)，現(xiàn)在實際的融資成本已逐步提高。

　　 四、PPP融資之道待解

　　 E20研究院對環(huán)保PPP項目進(jìn)行融資成本跟蹤發(fā)現(xiàn)，平均融資利率呈現(xiàn)顯著的上升趨勢。從2017年多數(shù)PPP項目為五年以上貸款基準(zhǔn)利率上下浮10%(財政部PPP示范項目融資條件更好，如《PPP示范項目案例選編—水務(wù)行業(yè)(第二輯)》中的10個PPP項目，融資成本最高的為基準(zhǔn)利率上浮10%、最低的是基準(zhǔn)利率下浮20%)，到2018年年初已是上浮10%-30%的水平。

　　 實際上，早在2016年，財政部PPP中心有關(guān)負(fù)責(zé)人就指出：“PPP下半場就是融資問題”。

　　 在92號文、192號文、資管新規(guī)及23號文等系列規(guī)范性文件出臺的當(dāng)下，融資成為包括環(huán)保企業(yè)在內(nèi)的各方關(guān)注的熱點(diǎn)問題。為此，E20將于4月26日舉辦“項目出庫與金融降杠桿之下，環(huán)保PPP如何高質(zhì)量推進(jìn)？”的環(huán)境戰(zhàn)略沙龍，圍繞PPP新的政策環(huán)境、PPP項目融資難題、環(huán)保PPP項目模式優(yōu)化等進(jìn)行深度剖析和探討。

【相關(guān)閱讀】

• 27%PPP項目仍有出庫風(fēng)險 融資成本急漲逾100個BP
• 四川省財政廳政府與社會資本合作（PPP）項目融資成本
• 中國社會融資成本平均達(dá)7.6%，中小企萎縮政府平臺仍在
• 國務(wù)院頻提降低企業(yè)融資成本 多部委要求緩解錢緊錢貴