BOT、TOT和BT項(xiàng)目融資比較

發(fā)布日期：2015-01-05來源：本站編輯：宋珍珍

[摘要]

　　國際項(xiàng)目融資是指一個國家的大型開發(fā)項(xiàng)目向國際多邊資金的長期融通，它是對一具體經(jīng)濟(jì)單位進(jìn)行的融資，貸款人部分或全部依靠該單位創(chuàng)造的現(xiàn)金流量作為償還債務(wù)的資金來源。國際項(xiàng)目融資一般特點(diǎn)是規(guī)模大，項(xiàng)目周期長，資源需求大，資金來源多;融資風(fēng)險大、融資成本高;一般為表外負(fù)債;通常要得到政府的支持，并由政府充當(dāng)借款人;其項(xiàng)目大部分為大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或資源開發(fā)等。

　　國際項(xiàng)目融資種類常見的有產(chǎn)品支付方式、遠(yuǎn)期購買方式、融資租賃方式、BOT方式、TOT方式和BT方式。這里簡單介紹較為流動的BOT、TOT和BT項(xiàng)目融資方式。

　　所謂BOT是指基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一類方式，它有時稱為"公共工程特許權(quán)"。通常所說的BOT實(shí)際上至少包括以下三種具體的建設(shè)方式：(1)BOT(Build-Operate-Transfer),即建設(shè)--經(jīng)營--轉(zhuǎn)讓。政府給予某些公司新項(xiàng)目建設(shè)的特許權(quán)時，通常采取這種方式。私合伙人或某國際財團(tuán)愿意自己融資，建設(shè)某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，并在一段時間內(nèi)經(jīng)營該設(shè)施，然后將此轉(zhuǎn)讓給政府部門或其他公共機(jī)構(gòu)。

　　我國第一個BOT基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是1984年由香港合和實(shí)業(yè)公司和中國發(fā)展投資公司等作為承包商在深圳建設(shè)的沙頭角B電廠。之后，我國廣東、福建、四川、上海、湖北、廣西等地也出現(xiàn)了一批BOT項(xiàng)目。如廣深珠高速公路、重慶地鐵、地洽高速公路、上海延安東路隧道復(fù)線、武漢地鐵、北海油田開發(fā)。

　　所謂TOT(Transfer-Operate-Transfer)方式，即將建設(shè)好的公共工程項(xiàng)目，如橋梁、公路，移交給外商企業(yè)或私營企業(yè)進(jìn)行一定期限的運(yùn)營管理。在合約期滿之后，再交回給所建部門或單位的一種融資方式。在移交給外商或私營企業(yè)中，建設(shè)單位將取得一定額的資金以再建設(shè)其他項(xiàng)目。這一方式在一些地方比較流行，如上海的南浦大橋和楊浦大橋。

　　BT投融模式在我國是一種新興起的投融資模式，“BT” 是英文“BUILD”和“TRANSFER”的縮寫，中文的狹義解釋是建設(shè)、移交，廣義解釋代表一個完整的投資過程，即項(xiàng)目的融資、建設(shè)、移交全過程。

　　在市場經(jīng)濟(jì)條件下，BT模式是從BOT模式轉(zhuǎn)化發(fā)展起來的新型投資模式。采用“BT”模式建設(shè)的項(xiàng)目，所有權(quán)是政府或政府下屬的公司;政府將項(xiàng)目的融資和建設(shè)特許權(quán)轉(zhuǎn)讓投資方;投資方是依法注冊的國有建筑企業(yè)或私人企業(yè);銀行或其他金融機(jī)構(gòu)根據(jù)項(xiàng)目的未來收益情況為項(xiàng)目提供融資貸款。政府(或項(xiàng)目籌備辦)根據(jù)當(dāng)?shù)厣鐣徒?jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，對項(xiàng)目進(jìn)行立項(xiàng)，進(jìn)行項(xiàng)目建議書、可行性研究、籌劃報批等前期準(zhǔn)備工作，委托下屬公司或咨詢中介公司對項(xiàng)目進(jìn)行BT招標(biāo);與中標(biāo)人(投資方)簽訂BT投資合同(或投資協(xié)議);中標(biāo)人(投資方)組建BT項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司在項(xiàng)目建設(shè)期行使業(yè)主職能，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的投融資、建設(shè)管理，并承擔(dān)建設(shè)期間的風(fēng)險。項(xiàng)目建成竣工后，按照BT合同(或協(xié)議)，投資方將完工的項(xiàng)目移交給政府(政府下屬的公司)。政府(或政府下屬的公司)按約定總價(或完工后評估總價)分期償還投資方的融資和建設(shè)費(fèi)用。政府及管理部門在BT投資全過程中行使監(jiān)管、指導(dǎo)職能，保證BT投資項(xiàng)目的順利融資、建成、移交。

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