目前金融機(jī)構(gòu)支持PPP發(fā)展的機(jī)遇、現(xiàn)狀和不足

發(fā)布日期：2018-04-02來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)來(lái)源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 截至2017年末，全國(guó)政府和社會(huì)資本合作（PPP）綜合信息平臺(tái)收錄管理庫(kù)和儲(chǔ)備清單的PPP項(xiàng)目共14424個(gè)、總投資18.2萬(wàn)億元，其中,管理庫(kù)項(xiàng)目7137個(gè)、總投資10.8萬(wàn)億元。以項(xiàng)目簽約為標(biāo)志的管理庫(kù)落地率為38.2%，按照國(guó)際通行的以簽署融資協(xié)議為標(biāo)志的落地率更低。落地難的背后是融資難，特別是資本金的籌措難，金融支持對(duì)PPP的發(fā)展十分重要。

　　 一、PPP模式是金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的機(jī)遇

　　 2014年9月21日，國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2014〕43號(hào)），剝離融資平臺(tái)公司政府融資職能，鼓勵(lì)采用PPP模式，PPP模式成為基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域重要的供給方式。金融機(jī)構(gòu)不可再為融資平臺(tái)融資，只能通過(guò)為社會(huì)資本融資參與基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)項(xiàng)目。同時(shí),在經(jīng)濟(jì)下行、工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的形勢(shì)下，金融機(jī)構(gòu)缺乏優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的信貸投向，面臨著“資產(chǎn)荒”。

　　 PPP市場(chǎng)前景廣闊、資金需求巨大，為各類金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)了巨大的發(fā)展機(jī)遇,擁有政府背景的PPP項(xiàng)目成為金融機(jī)構(gòu)積極介入的重要領(lǐng)域。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，雖然PPP項(xiàng)目總體收益率不高，但參與PPP項(xiàng)目能夠與地方政府建立良好的合作關(guān)系，還會(huì)帶來(lái)其他項(xiàng)目商機(jī)。因此,各類金融機(jī)構(gòu)緊抓國(guó)家大力發(fā)展PPP的機(jī)遇，積極介入PPP的金融服務(wù)。

　　 二、各類金融機(jī)構(gòu)積極介入PPP

　　 2014年10月以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)積極研究PPP模式，前臺(tái)和后臺(tái)均加深了對(duì)PPP模式的認(rèn)識(shí)理解，逐步熟悉了PPP項(xiàng)目的運(yùn)作流程和方式。從金融機(jī)構(gòu)參與PPP融資的融資金額來(lái)看，商業(yè)銀行占據(jù)了半壁江山，政策性銀行、信托公司、證券公司、保險(xiǎn)公司、融資租賃公司和資產(chǎn)管理公司等分享另一半市場(chǎng)。

　　 經(jīng)過(guò)三年的探索和實(shí)踐，各類金融機(jī)構(gòu)基本上推出了各自的PPP金融服務(wù)產(chǎn)品。大型商業(yè)銀行出臺(tái)了PPP項(xiàng)目營(yíng)銷指引和PPP類項(xiàng)目信貸審批指引，部分商業(yè)銀行從總行層面設(shè)立了統(tǒng)一的PPP貸款授信品種，規(guī)定了PPP貸款的區(qū)域、客戶和項(xiàng)目條件，有的還針對(duì)采用PPP模式建設(shè)的海綿城市、綜合管廊、城鎮(zhèn)化、棚戶區(qū)改造和特色小鎮(zhèn)等行業(yè)領(lǐng)域出臺(tái)了專門的產(chǎn)品制度，提高了貸款授信的可操作性。政策性銀行成為支持PPP模式發(fā)展的生力軍，為PPP項(xiàng)目提供長(zhǎng)期限、低利率的信貸支持。信托公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)為PPP項(xiàng)目提供股權(quán)融資和債權(quán)融資，證券公司在PPP項(xiàng)目的資產(chǎn)證券化方面取得長(zhǎng)足進(jìn)步。

　　 三、PPP模式的金融服務(wù)不足

　　 但總體而言，金融服務(wù)滯后于PPP實(shí)踐發(fā)展，PPP項(xiàng)目缺乏足夠的資金支持，部分融資需求得不到滿足。金融服務(wù)不足主要表現(xiàn)在融資的覆蓋面不高、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理、效率較低。各類金融機(jī)構(gòu)熱衷于服務(wù)央企和地方國(guó)企，中小民營(yíng)社會(huì)資本的融資需求難以得到滿足，即使某些大型國(guó)企的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，金融機(jī)構(gòu)仍然盲目地為其增加財(cái)務(wù)杠桿。金融機(jī)構(gòu)提供的貸款等債務(wù)融資多，而真正的股權(quán)融資太少，對(duì)社會(huì)資本的資本金融資支持不夠有力。另外，由于PPP項(xiàng)目不確定性大，金融機(jī)構(gòu)普遍要求借款人提供抵押擔(dān)保，要求的提款先決條件也較多，致使融資效率較低。

　　 從國(guó)際比較來(lái)看，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)PPP的金融服務(wù)也明顯不足。歐美國(guó)家有發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)、較完善的金融體系和豐富的融資工具，各國(guó)政府部門提供融資支持，多邊金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行相互配合，政策性資金帶動(dòng)商業(yè)性資金，為PPP項(xiàng)目提供了較好的融資支持。在國(guó)外的PPP項(xiàng)目融資實(shí)踐中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和政策性金融機(jī)構(gòu)可以為融資提供擔(dān)保，有助于借款人從商業(yè)銀行融資；政府的PPP相關(guān)機(jī)構(gòu)會(huì)通過(guò)補(bǔ)貼、幫助申請(qǐng)PPP基金等方式對(duì)PPP項(xiàng)目融資提供支持，也會(huì)大幅提高項(xiàng)目的商業(yè)可行性和對(duì)金融機(jī)構(gòu)的吸引力。國(guó)外PPP項(xiàng)目的融資方式也是以商業(yè)銀行的長(zhǎng)期借款為主，但國(guó)外商業(yè)銀行可提供項(xiàng)目融資等更適合PPP項(xiàng)目特點(diǎn)的融資方式。項(xiàng)目融資貸款不體現(xiàn)在借款人母公司的資產(chǎn)負(fù)債表上，對(duì)于母公司來(lái)說(shuō)是表外融資，因此是非常適合PPP模式的融資方式。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)解放思想，針對(duì)PPP模式的特點(diǎn)進(jìn)行創(chuàng)新，更好地為PPP項(xiàng)目提供融資支持。

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