加里奧國(guó)際機(jī)場(chǎng)PPP交易摘得2016里約奧運(yùn)會(huì)PPP項(xiàng)目“金牌”

發(fā)布日期：2016-04-18來(lái)源：南京卓遠(yuǎn)資產(chǎn)管理有限公司編輯：宋珍珍

[摘要]

　　文/吳怡雯

　　在即將到來(lái)的2016年里約熱內(nèi)盧奧運(yùn)會(huì)，新增比賽項(xiàng)目包括風(fēng)箏沖浪、高爾夫和七人制橄欖球。如果奧委會(huì)考慮把我們的”運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目”納入其中—公私伙伴關(guān)系(PPPs)執(zhí)行—第一枚金牌一定頒發(fā)給東道主國(guó)的加里奧國(guó)際機(jī)場(chǎng)PPP項(xiàng)目，該項(xiàng)目刷新了2014年最大PPP交易的世界記錄。這是一個(gè)通往里約的大門，將迎接參加2016年奧運(yùn)會(huì)的1萬(wàn)多名運(yùn)動(dòng)員和數(shù)萬(wàn)名觀眾。

　　為騰飛做準(zhǔn)備

　　加里奧國(guó)際機(jī)場(chǎng)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)(官方名稱Rio de Janeiro/Galeão–Antonio Carlos Jobim International Airport)在機(jī)場(chǎng)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)競(jìng)爭(zhēng)的第二輪落地。第一輪可以追溯到2012年初，當(dāng)時(shí)政府發(fā)布了三大機(jī)場(chǎng)競(jìng)標(biāo)：圣保羅國(guó)際機(jī)場(chǎng)，坎皮納斯國(guó)際機(jī)場(chǎng)和巴西利亞國(guó)際機(jī)場(chǎng)。

　　到2012年中旬，以上三個(gè)項(xiàng)目獲得了圓滿成功，巴西國(guó)家發(fā)展銀行(BNDES)積極推進(jìn)機(jī)場(chǎng)建設(shè)第二輪特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，包括科芬斯機(jī)場(chǎng)和加里奧國(guó)際機(jī)場(chǎng)。國(guó)際金融公司(IFC)與巴西Estruturadora(EBP)項(xiàng)目公司組成合作團(tuán)隊(duì)，Estruturadora是由若干巴西商業(yè)銀行和巴西國(guó)家發(fā)展銀行共同控股的項(xiàng)目前期公司。IFC與EBP共同完成了融資、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境的可行性研究。

　　加里奧—國(guó)家和地區(qū)重要的空中交通樞紐—是里約熱內(nèi)盧地區(qū)第一大商業(yè)機(jī)場(chǎng)，是巴西第二繁忙的機(jī)場(chǎng)，是拉美第四繁忙的機(jī)場(chǎng)。作為吸引游客主要目的地，以及輻射范圍廣泛的國(guó)際門戶，加里奧非常熱門。

　　當(dāng)招標(biāo)公告公布時(shí)，2014年世界杯還沒(méi)有舉行，2016年夏季奧運(yùn)會(huì)已經(jīng)提上議事日程了。所以私營(yíng)部門參與這一特殊性質(zhì)機(jī)場(chǎng)的改建才顯得意義非凡且空前緊迫。盡管巴西近幾年來(lái)經(jīng)濟(jì)逐漸衰退，但機(jī)場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)可以促進(jìn)未來(lái)數(shù)年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　交易執(zhí)行

　　作為IFC團(tuán)隊(duì)的成員，負(fù)責(zé)加里奧機(jī)場(chǎng)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)交易是一個(gè)智力上的挑戰(zhàn)，甚至在PPP項(xiàng)目結(jié)束后，我們還是繼續(xù)總結(jié)并提出反思問(wèn)題(其中的一些將羅列)。從個(gè)人和專業(yè)的角度，能參與其中是非常令人興奮的，幾年里我們出入機(jī)場(chǎng)不下上百次。我們能夠第一時(shí)間感受到PPP模式是如何顯著提高每年客流量1700萬(wàn)機(jī)場(chǎng)的服務(wù)質(zhì)量，如何通過(guò)大量特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)和稅收以及投資合同的轉(zhuǎn)換持續(xù)向聯(lián)邦政府貢獻(xiàn)財(cái)政收入。

　　作為團(tuán)隊(duì)，我們對(duì)加里奧機(jī)場(chǎng)抱有非常高的期望，因?yàn)閷?duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期跟蹤讓我們確信這個(gè)潛在的PPP項(xiàng)目和良好的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境是吻合的。2013年11月，加里奧機(jī)場(chǎng)評(píng)審會(huì)舉行，全球機(jī)場(chǎng)投資界反響熱烈。共收到5份投標(biāo)文件，最終中標(biāo)人是未來(lái)機(jī)場(chǎng)公司 ，中標(biāo)價(jià)為190億巴西幣，當(dāng)時(shí)約合美元83億。未來(lái)機(jī)場(chǎng)是由巴西最大建筑承包商Odebrecht60%控股和和新加坡樟宜機(jī)場(chǎng)集團(tuán)40%控股組建的財(cái)團(tuán)。在后期的重新測(cè)算中，“這是巴西政府設(shè)定最低競(jìng)標(biāo)價(jià)的四倍”。

　　此外，加里奧機(jī)場(chǎng)是巴西特許經(jīng)營(yíng)機(jī)場(chǎng)歷史上最高的中標(biāo)價(jià)。加里奧項(xiàng)目結(jié)構(gòu)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)是25年，期間項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)和管理資產(chǎn)，以及全生命周期的投資，以滿足特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的不斷增長(zhǎng)的需求(比如建造新的航站樓和第三跑道)。

　　值得持續(xù)思考的PPP項(xiàng)目

　　加里奧機(jī)場(chǎng)PPP項(xiàng)目創(chuàng)造記錄時(shí)的細(xì)節(jié)不僅僅是我們工作者寶貴的財(cái)富，還有國(guó)際分析觀察家、政府學(xué)者以及商界領(lǐng)袖。事實(shí)上，哈佛肯尼迪政府學(xué)院(HKS)近期剛完成加里奧機(jī)場(chǎng)PPP項(xiàng)目研究，并在課堂上進(jìn)行專題討論。

　　哈佛肯尼迪政府學(xué)院的項(xiàng)目研究中提出了一些關(guān)鍵問(wèn)題，比如，在研究之初HKS寫到，最根本的問(wèn)題是：中標(biāo)人是如何報(bào)出比原始價(jià)格高出數(shù)倍的價(jià)格的?(在如此激烈的競(jìng)爭(zhēng)中比第二名投標(biāo)人高出很多)

　　從這項(xiàng)調(diào)研，我們可以從事后分析的視角重新設(shè)定多種情景模式，雖然其中一些可能導(dǎo)向相反的方向(比如更低的資本支出和更高的需求)

　　資本支出的不同是否會(huì)導(dǎo)致最終結(jié)果的巨大差異?(和原先的研究以及競(jìng)標(biāo)者商業(yè)案例進(jìn)行比較)與此相關(guān)的是：在規(guī)定的投資方案中，私人特許經(jīng)營(yíng)商是否具備相當(dāng)規(guī)模的機(jī)場(chǎng)主要工程獨(dú)特的解決方案?

　　市場(chǎng)需求假設(shè)的不同是否會(huì)導(dǎo)致最終結(jié)果的巨大差異?結(jié)果差異之一，特許經(jīng)營(yíng)商商業(yè)收入?

　　情景模式是否代表了不同效率級(jí)別?

　　是否存在投機(jī)行為的概率，從而導(dǎo)致合同的重新磋商?

　　相比于中標(biāo)人競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，資本金的不同是否會(huì)導(dǎo)致償還機(jī)制的差異(如果在同等條件下貸款都由巴西國(guó)家發(fā)展銀行提供)?

　　2014年巴西共完成30個(gè)PPP項(xiàng)目，加里奧國(guó)際機(jī)場(chǎng)是一個(gè)里程碑：它是巴西PPP歷史上第二大投資項(xiàng)目(僅次于2012年的419億美元)。隨著即將到來(lái)的奧運(yùn)會(huì)，更多的記錄將被刷新，但對(duì)于我們團(tuán)隊(duì)，這是意義非凡的勝利，并將長(zhǎng)久地激勵(lì)著我們。

　　總結(jié)

　　本案例從兩個(gè)層面總結(jié)，從項(xiàng)目類型層面：民用機(jī)場(chǎng)作為一個(gè)地方城市的“準(zhǔn)公共產(chǎn)品”，地方政府往往是機(jī)場(chǎng)投資建設(shè)的主推手。而由于地方政府財(cái)力有限，單靠政府資金已不能完全滿足機(jī)場(chǎng)建設(shè)的需要;另一方面政府投資往往效率不高，機(jī)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)常常出現(xiàn)困難，我國(guó)投入運(yùn)營(yíng)的民航機(jī)場(chǎng)90%都是虧損的。PPP模式運(yùn)用于機(jī)場(chǎng)建設(shè)可以拓寬機(jī)場(chǎng)建設(shè)融資渠道、提高機(jī)場(chǎng)建設(shè)效率、降低投融資風(fēng)險(xiǎn)，為機(jī)場(chǎng)盈利提供制度保證。

　　從項(xiàng)目執(zhí)行層面，本文從項(xiàng)目結(jié)束后再思考的角度對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全盤分析，不畏忌地提出甚至推翻最終結(jié)果的各種質(zhì)疑，這對(duì)積累經(jīng)驗(yàn)和未來(lái)項(xiàng)目的有效執(zhí)行是非常有益處的。加里奧國(guó)際機(jī)場(chǎng)社會(huì)投資人以超高價(jià)中標(biāo)的結(jié)果是情理之中還是存在哪方面的問(wèn)題?PPP從業(yè)者和研究機(jī)構(gòu)都應(yīng)本著負(fù)責(zé)的態(tài)度對(duì)項(xiàng)目的執(zhí)行過(guò)程不斷反思和探究，哈佛大學(xué)肯尼迪政府學(xué)院以加里奧國(guó)際機(jī)場(chǎng)PPP模式為商業(yè)案例是值得鼓勵(lì)和學(xué)習(xí)的。

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