以融資租賃求解資金困境

發(fā)布日期：2014-08-28來源：本網(wǎng)編輯：龔煒

[摘要]融資租賃擅長的是解決一些設(shè)備類的中長期投資，或是缺少流動資金卻擁有較多設(shè)備以“售后回租”的形式盤活資產(chǎn)獲得資金去做其它事情。

　　何為融資租賃

　　租賃，是指在約定的期限內(nèi)，出租人將資產(chǎn)使用權(quán)讓與承租人，以獲取租金的協(xié)議。租賃可以使承租人及時使用所需資產(chǎn)卻無需立即付出大額現(xiàn)金，且能夠避免設(shè)備快速更新的風(fēng)險。租賃分為經(jīng)營租賃和融資租賃。經(jīng)營租賃是指只轉(zhuǎn)移標(biāo)的物的占有、使用并通過使用獲得收益的權(quán)利，而不轉(zhuǎn)讓其處分權(quán)(即所有權(quán)四個權(quán)能中的核心權(quán)能)的交易。

　　融資租賃又稱財務(wù)租賃或資本租賃，會計上是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險和報酬的租賃。融資租賃的特征有：租賃的期限較長，租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分;承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購買價款預(yù)計將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時租賃資產(chǎn)的公允價值;租金與租賃資產(chǎn)的價值接近，承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值90%以上(含90%);承租人通常負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的折舊計提和日常維護(hù)。目前，融資租賃在世界租賃業(yè)所占的比重約為2/3，是一種最主要的租賃方式。融資租賃的交易結(jié)構(gòu)和合同結(jié)構(gòu)見圖1。

　　簡單說融資租賃實際上是租賃融資，即以租賃為手段實現(xiàn)融資的目的。目前應(yīng)用比較多的方式有直接融資租賃和售后回租賃。直接融資租賃是指由融資租賃公司購進(jìn)由承租人選定的設(shè)備，并由承租人取得設(shè)備的使用權(quán)和收益權(quán)，及承擔(dān)分期支付設(shè)備租金的義務(wù)。在租賃期結(jié)束后支付按合同約定的設(shè)備留購價款即可取得設(shè)備所有權(quán)的租賃業(yè)務(wù)模式。直接融資租賃主要用于設(shè)備購置時資金缺乏的情況，或者希望把資金用在其他更急需的地方。

　　售后回租賃是指承租人將設(shè)備的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給融資租賃公司以融入資金，通過與融資租賃公司簽署回租合同，將設(shè)備租回使用，在租賃期內(nèi)按期向租賃公司支付租金，并最后于租賃結(jié)束時重新獲得設(shè)備所有權(quán)的一種融資業(yè)務(wù)。售后回租是企業(yè)缺乏現(xiàn)金時為改善自身財務(wù)狀況而采用的一種行之有效的做法。

　　融資租賃的發(fā)展歷史

　　融資租賃在國外的發(fā)展。融資租賃1952年起源于美國，期初是以設(shè)備促銷為目的，將分期付款的方式改革成融資租賃方式，從此這種做法迅速傳遍世界。經(jīng)歷了大約10年的發(fā)展，上世紀(jì)60年代中期，融資租賃從單一的設(shè)備促銷為目的真正轉(zhuǎn)型為融資模式，融資租賃企業(yè)的背景從廠商轉(zhuǎn)為銀行、投資公司、財團(tuán)等，融資租賃的形式也出現(xiàn)了多樣化，直接租賃、回租賃、轉(zhuǎn)租賃、杠桿租賃等。上世紀(jì)80年代左右，隨著融資租賃的轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品的創(chuàng)新，融資租賃市場空前繁榮，以美國為例，融資租賃企業(yè)大約有3000家，幾乎涉及到所有行業(yè)，全社會融資租賃的滲透率最高達(dá)到38%，是繼銀行信貸之后的第二大融資市場。進(jìn)入21世紀(jì)，融資租賃在經(jīng)歷了幾次全球經(jīng)濟的波動之后，已經(jīng)回歸理性，但在全社會固定資產(chǎn)投資中的比重基本保持在30%左右。

　　融資租賃在我國的發(fā)展。上世紀(jì)80年代，在榮毅仁先生的倡導(dǎo)下，為了增加一種吸引外資的渠道，從日本引進(jìn)了融資租賃的概念。以中國國際信托投資公司為主要股東，成立了中外合資的東方租賃有限公司和以國內(nèi)金融機構(gòu)為主的中國租賃有限公司，這標(biāo)志著融資租賃正式進(jìn)入中國市場。

　　90年代，受制于國內(nèi)計劃經(jīng)濟體制的影響及人們觀念的制約，融資租賃的開展舉步維艱，經(jīng)營受阻，很多國外資金紛紛退出，引進(jìn)之初的100多家租賃公司，實際經(jīng)營的寥寥無幾，融資租賃的滲透率(采用融資租賃模式的設(shè)備投資占到總設(shè)備投資的比例)降到了1%以下，最低時僅為0.26%。2004年之后隨著融資租賃相關(guān)制度規(guī)范以及《融資租賃法(草案)》立項，融資租賃才真正有了健康成長的環(huán)境，發(fā)展至今，由銀監(jiān)會、商務(wù)部、國家工商總局批準(zhǔn)成立的融資租賃公司200多家，2009年國內(nèi)融資租賃的滲透率在3.1%的水平，2010年融資租賃滲透率在4%~5%之間。

　　目前按照租賃模式分為銀行、廠商和獨立機構(gòu)租賃公司三類。獨立機構(gòu)從發(fā)展年限來講可能是成立最早的公司，也是中國經(jīng)貿(mào)部、外商企業(yè)成立以此為基礎(chǔ)發(fā)展起來的一批租賃公司。從1981年開始國內(nèi)第一家東方租賃公司成立，至此中國租賃業(yè)走入了30年曲折發(fā)展歷程。在這個過程當(dāng)中，一些租賃公司走入消亡，一些經(jīng)過了風(fēng)雨的洗禮獲得成長，積累了寶貴經(jīng)驗。為整個行業(yè)積累很深的經(jīng)驗和基礎(chǔ)。進(jìn)入21世紀(jì)，融資租賃行業(yè)蓬勃發(fā)展，從事融資租賃的公司超過200家(截至2010年底數(shù)據(jù))，其中銀行系租賃公司大概17家，廠商租賃公司在30家左右，獨立第三方融資租賃公司在150家左右。而且從2011年的形勢來看，融資租賃公司仍然不斷地冒出，呈現(xiàn)了百花齊放、百家爭鳴的態(tài)勢。 “十一五”期間，中國融資租賃業(yè)一直呈幾何基數(shù)式增長，業(yè)務(wù)總量由2006年的80億元增至2010年的7000億元，增長了86倍。

　　融資租賃目前在我國工程建設(shè)行業(yè)的需求狀況。隨著我國城鎮(zhèn)化率的不斷提高，城鎮(zhèn)化也越來越受到關(guān)注與重視。去年十八大召開期間，“城鎮(zhèn)化”“城鄉(xiāng)發(fā)展”成為熱門詞匯。據(jù)估算，未來五年僅基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一項就將拉動投資超過3萬億元。另一方面金融活動的效率需要提升，2011年末我國MRI與GDP的比重高達(dá)167%，接近美國同期的3倍，一定程度上這是我國金融結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化、資金配置效率不高的表現(xiàn)。

　　事實上，城鎮(zhèn)化的積極推進(jìn)和深化轉(zhuǎn)型，對與此緊密相關(guān)的金融業(yè)提出了更高的要求。一方面城鎮(zhèn)化金融需求在擴大，涉及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)聚集、服務(wù)業(yè)發(fā)展、保障房及商品房建設(shè)、居民消費等多個重要領(lǐng)域，再加上產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、消費升級蘊含著大量多元化的金融需求。未來要按照十八大提出的要求推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)，就必須努力打造開放多元、協(xié)調(diào)和創(chuàng)新的城鎮(zhèn)化金融服務(wù)體系。

　　有專家就此表示，所謂開放就是要放寬市場準(zhǔn)入，鼓勵和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入城鎮(zhèn)化建設(shè)領(lǐng)域，尤其是交通、水電氣等的基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)升級等項目，這需要加快建立由銀行以外多種金融機構(gòu)參與的綜合金融工具體系，并加快制度金融制度、金融工具和金融服務(wù)的創(chuàng)新。融資租賃已經(jīng)成為國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域重要的通道之一。通過租賃方式融資，可以幫助企業(yè)及時引進(jìn)設(shè)備，擴大產(chǎn)能，提高企業(yè)整體實力;盤活建筑施工企業(yè)現(xiàn)有的固定資產(chǎn)，產(chǎn)生新的資金流;解決周期性資金短缺，提高資金使用效率;平衡債務(wù)結(jié)構(gòu)，減少流動性風(fēng)險;額外的融資渠道，不影響銀行授信規(guī)模。

　　目前，為我國工程建設(shè)行業(yè)提供的融資租賃服務(wù)的融資租賃公司，主要分為兩類：一類是以北京中聯(lián)新興建設(shè)機械租賃有限公司(現(xiàn)中聯(lián)重科金融服務(wù)公司)、徐工工程機械租賃有限公司、卡特彼勒(中國)融資租賃有限公司等工程機械廠商系的工程機械融資租賃公司;另一類是以遠(yuǎn)東宏信有限公司為代表的為工程建設(shè)行業(yè)提供設(shè)備直租賃融資、回租賃融資及工程項目投融資等全方位金融服務(wù)的融資租賃公司。

　　建筑施工企業(yè)資金需求及常規(guī)資金來源

　　建筑施工企業(yè)資金需求。建筑施工企業(yè)主要以施工項目運作為主，在項目運作的整個過程中都存在著一定的資金需求。

　　招投標(biāo)資金需求。項目前期招投標(biāo)階段施工企業(yè)需要大量的資金，因此，需要施工企業(yè)有充足的融資渠道，解決短期的急需的招投標(biāo)資金。

　　工程前期款資金。項目中標(biāo)后，工程前期款資金也需要施工企業(yè)提前準(zhǔn)備，包括需要墊付的各類保證金 ，有些保證金甚至要到項目結(jié)束才能返還。所以需要建筑施工企業(yè)準(zhǔn)備相應(yīng)的長期資金以匹配項目操作。

　　設(shè)備購置資金。項目中標(biāo)后，項目運作過程中需要購買配套設(shè)備，如果拿企業(yè)現(xiàn)有的流動資金全額支付購置資金的話，資金使用效率不高，因此多數(shù)企業(yè)采用設(shè)備分期或者融資租賃的方式購入設(shè)備。

　　材料采購、項目周轉(zhuǎn)資金。工程施工及項目運作過程中，需要采購材料?；谑┕て髽I(yè)相對弱勢的地位，材料商一般要求現(xiàn)金付款，而工程款卻要延遲1-2個月支付，因此需要施工企業(yè)具備一定的周轉(zhuǎn)資金。同時，材料價格存在季節(jié)性，因此施工企業(yè)為了降低成本，會提前購置一些材料，這也需要施工企業(yè)具有充足的資金實力。

　　BT、BOT項目運作資金。為了提高利潤，大型施工企業(yè)會承接一些BT、BOT項目。這類項目利潤一般較高，但要求施工企業(yè)提前墊付大量資金，直到項目結(jié)束后才逐漸回收。因此建筑施工企業(yè)如果想要擴大規(guī)模，提高利潤，在承接該類項目前應(yīng)該結(jié)合自有資金情況準(zhǔn)備好融資渠道。

　　建筑施工企業(yè)中銀行貸款與融資租賃的比較。目前，建筑施工企業(yè)在籌資端一般首先采用銀行貸款方式

　　具體來說，在資金使用限制方面，根據(jù)銀監(jiān)會2009年7月新頒布的《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》，銀行業(yè)單筆金額超過項目總投資5%或超過500萬元人民幣的貸款資金支付，應(yīng)采用貸款人受托支付方式，意味著固定資產(chǎn)貸款會面臨嚴(yán)格支付管理和流程管理。而使用融資性售后回租賃方面獲得的資金，沒有資金使用限制，施工企業(yè)可以自主支配。

　　在資金的審批時間上，融資租賃也有著天然的優(yōu)勢，同國內(nèi)普通銀行平均3個月左右的審批時間相比，融資租賃項目的時間一般在30個工作日左右，往往可以及時解決施工企業(yè)許多緊急的資金缺口。

　　在付款方式方面，銀行信貸一般采用一次性還本的方式，而且實際資金使用時間往往還被隱性占用。而融資租賃的還款可以采用按月、按季度支付租金，每次還款的金額不大，減少了一次性還款壓力。而且在使用期限上，融資租賃比銀行信貸有了更大的優(yōu)勢，融資租賃的期限規(guī)定非常靈活，一般最長可以達(dá)到5年，最短的甚至可以按天計息。

　　當(dāng)然融資租賃也有一定的缺點，比如融資成本相比銀行基準(zhǔn)利率來說略高;而且融資租賃(無論是直租賃還是回租賃)都是以設(shè)備資產(chǎn)作為融資的載體，需要在租賃期內(nèi)將設(shè)備資產(chǎn)的名義所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給融資租賃公司，但在財務(wù)報表上，該項固定資產(chǎn)只是從原來的科目轉(zhuǎn)移到固定資產(chǎn)-融資租入固定資產(chǎn)，不改變其固定資產(chǎn)的屬性;同時作為金融產(chǎn)品的一種，需要對企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險評估，企業(yè)在使用融資租賃時要評估自身的還款能力，以免造成還款逾期，影響自身信用。事實上，融資租賃從來就無法替代銀行信貸，而是銀行信貸以外獲得資金的一個補充方式。

　　融資租賃在建筑施工企業(yè)中的具體操作

　　融資租賃業(yè)務(wù)本質(zhì)上仍是融資，所以控制風(fēng)險仍是融資租賃行業(yè)最重要的核心能力。融資租賃的一般流程包括：

　　需求調(diào)研階段。融資租賃公司與建筑施工企業(yè)進(jìn)行溝通，對企業(yè)需求進(jìn)行需求調(diào)研。建筑施工企業(yè)資金需求一般包括投資需求(投資設(shè)備、投資項目等)、營運資金需求、項目運作資金需求、其他臨時需求等等。

　　方案確認(rèn)階段。建筑施工企業(yè)提供基本資料給融資租賃公司，融資租賃公司根據(jù)企業(yè)基本資料情況和資金需求類型設(shè)計融資方案及商務(wù)方案。建筑施工企業(yè)結(jié)合自身情況，需要對方案進(jìn)行確認(rèn)，判斷該方案是否符合項目需求和企業(yè)需求。

　　資信調(diào)查階段。待方案確認(rèn)后，就進(jìn)入資信調(diào)查階段。在這個階段，融資租賃公司會安排相關(guān)人員對企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)場評估，評估過程包括企業(yè)負(fù)責(zé)人訪談、企業(yè)資料審核等。施工企業(yè)需要在這個階段配合相關(guān)工作，以便可以順利通過審核。

　　資質(zhì)評審階段。資信調(diào)查結(jié)束后，進(jìn)入資質(zhì)評審階段。融資租賃公司風(fēng)控部門會根據(jù)資信調(diào)查結(jié)果進(jìn)行評審，確定授信金額、授信時間及授信的方式。

　　合同簽署階段。對于審批通過的項目，根據(jù)資質(zhì)評審階段設(shè)立的授信金額、時間和方式，融資租賃公司會與建筑施工企業(yè)簽署相關(guān)的合同。

　　付款起租階段。合同簽署完畢后，待合同生效后，融資租賃公司按照合同約定對外付款。

　　項目結(jié)束。后期建筑施工企業(yè)根據(jù)合同約定按期支付租金直至合同期滿。

　　建筑施工企業(yè)要做融資租賃，首先要充分理解融資租賃的本質(zhì)是租賃融資，是以租賃的形式實現(xiàn)融資的目的，有些類似于結(jié)構(gòu)化融資。其次要衡量自身的實力，對融資做出謹(jǐn)慎判斷，避免融資實現(xiàn)后后期還款帶來壓力。保持良好的信用，是施工企業(yè)需要建立的最核心能力之一，只有信用好，才能保證企業(yè)健康良好快速的發(fā)展壯大。最后，建筑施工企業(yè)在選擇融資伙伴時，盡量選擇實力強的、在行業(yè)內(nèi)有影響力的融資渠道，這樣可以確保資金按時到位，從而保障項目運作。

　　(作者：遠(yuǎn)東宏信有限公司建設(shè)系統(tǒng)事業(yè)部總經(jīng)理 王佳音)

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