項目資本金與項目公司注冊資本

發(fā)布日期：2018-01-02來源：網(wǎng)絡(luò)來源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 社會資本方的資本金不到位是當(dāng)前PPP項目落地難的最大風(fēng)險之一。在PPP實踐中,存在項目資本金與項目公司注冊資本混淆的情況。本文重點旨在厘清二者概念、內(nèi)涵及關(guān)系,減少實操中的錯誤,推動項目落地。

　　 一、項目資本金項目

　　 資本金并非是PPP領(lǐng)域中的特有概念,而是在固定資產(chǎn)投資項目領(lǐng)域內(nèi)的通用概念,其依據(jù)為《國務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知》(國發(fā)﹝1996﹞35號,以下簡稱《通知》):“資本金是指在項目總投資中,由投資者認(rèn)繳的出資額,對投資項目來說是非債務(wù)性資金,項目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)”。簡言之,項目資本金是社會資本進(jìn)行項目投資時,其至少需要持有的自有資金。我國政府對于資本金占總投資比例有強(qiáng)制性規(guī)定,具體比例根據(jù)不同行業(yè)及項目經(jīng)濟(jì)因素確定。國發(fā)﹝2009﹞27號文、國發(fā)﹝2015﹞51號文[1]先后對各行業(yè)固定資產(chǎn)投資項目資本金比例及相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了兩次調(diào)整。實踐中,項目資本金占總投資比例要求的最大現(xiàn)實意義在于它是銀行放貸的必要條件之一。根據(jù)《通知》及銀行貸款相關(guān)規(guī)定[2],只有項目資本金符合國家規(guī)定足額到位,金融機(jī)構(gòu)才發(fā)放貸款。對于固定資產(chǎn)投資項目,之所以設(shè)置項目資本金制度,不僅是基于建立風(fēng)險約束機(jī)制的需要,也是為促使項目按期完成建設(shè),有效地控制投資規(guī)模,提高投資效益。

　　 我國現(xiàn)階段PPP項目多為市政工程、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等,一般都會涉及固定資產(chǎn)投資,因而PPP項目投資適用固定資產(chǎn)投資資本金制度。

　　 二、注冊資本

　　 注冊資本是公司制企業(yè)章程規(guī)定的全體股東或發(fā)起人認(rèn)繳的出資額或認(rèn)購的股本總額,屬于公司法概念范疇。根據(jù)2013年修訂后的《公司法》,其將注冊資本實繳登記制變更為認(rèn)繳登記制,法律、行政法規(guī)以及國務(wù)院決定另有規(guī)定的除外;取消了注冊資本最低限額的要求;取消了股東首次出資比例的要求。

　　 現(xiàn)階段PPP項目公司的類型主要為有限責(zé)任公司,根據(jù)《公司法》規(guī)定:“有限責(zé)任公司的注冊資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體股東認(rèn)繳的出資額”。SPV公司當(dāng)然適用《公司法》的相關(guān)規(guī)定,其注冊資本實行認(rèn)繳登記制,公司股東可自主約定出資額、出資方式、出資期限等,并記載于公司章程。

　　 三、二者關(guān)系

　　 在實操中,存在將項目資本金等同于注冊資本的情況。財政部《政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引》(財金﹝2015﹞21號)第十五條規(guī)定:“股權(quán)投資支出應(yīng)當(dāng)依據(jù)項目資本金要求以及項目公司股權(quán)結(jié)構(gòu)合理確定。股權(quán)投資支出責(zé)任中的土地等實物投入或無形資產(chǎn)投入,應(yīng)依法進(jìn)行評估,合理確定價值。

　　 計算公式為:股權(quán)投資支出=項目資本金×政府占項目公司股權(quán)比例。”實際上將注冊資本額等同于項目資本金。筆者認(rèn)為,注冊資本與項目資本金顯然是兩個不同的法律概念,不能混為一談。

　　 但PPP項目公司不能僅簡單適用公司法關(guān)于注冊資本的相關(guān)規(guī)定,同時應(yīng)受固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的約束,一般情況下PPP項目公司的注冊資本數(shù)額可參照固定資產(chǎn)投資項目資本金數(shù)額進(jìn)行設(shè)置。當(dāng)?shù)劫~項目資本金數(shù)額大于注冊資本數(shù)額時,可將多出的項目資本金部分作為項目公司的資本公積金。

　　 關(guān)于項目資本金的來源,根據(jù)《通知》及相關(guān)規(guī)定,主要包括:

　　 (1)各級人民政府的財政預(yù)算內(nèi)資金、國家批準(zhǔn)的各種專項建設(shè)基金、“撥改貸”和經(jīng)營性基本建設(shè)基金回收的本息、土地批租收入、國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入、地方人民政府按國家有關(guān)規(guī)定收取的各種規(guī)費及其它預(yù)算外資金;

　　 (2)國家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)及企業(yè)法人的所有者權(quán)益(包括資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤、股票上市收益資金等)、企業(yè)折舊資金以及投資者按照國家規(guī)定從資金市場上籌措的資金;

　　 (3)社會個人合法所有的資金;

　　 (4)股東借款中股東已明確承諾銀行固定資產(chǎn)貸款償還前放棄本息償還義務(wù)的部分(房地產(chǎn)開發(fā)項目除外);

　　 (5)到期期限晚于固定資產(chǎn)貸款期限,且到期前不承擔(dān)本息償付義務(wù)的股權(quán)融資之外的其他直接融資(房地產(chǎn)開發(fā)項目除外);

　　 (6)國家規(guī)定的其它可以用作投資項目資本金的資金。

　　 總之,無論采取何種形式,為確保PPP項目順利建設(shè),應(yīng)約定在簽訂PPP項目合同前完成項目資本金到位及融資交割,并根據(jù)項目建設(shè)進(jìn)度、融資方案合理設(shè)計項目資本金的到位計劃。

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