PPP模式中暗藏的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

發(fā)布日期：2016-03-02來源：網(wǎng)絡(luò)來源編輯：宋珍珍

[摘要]

　　2016年2月14日，國家發(fā)改委官方網(wǎng)站發(fā)布了題為《2015年促投資穩(wěn)增長“組合拳”全面發(fā)力》的文章，其中提到了“加大力度推廣PPP模式”這一內(nèi)容。一年多的時(shí)間，我們都對PPP模式有了一定的了解，那么PPP模式對建筑企業(yè)意味著什么，其中又有什么暗藏的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)呢?對建筑企業(yè)的意義風(fēng)險(xiǎn)共分擔(dān)。

　　原則上，項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)由社會資本承擔(dān)，法律、政策調(diào)整、最低需求風(fēng)險(xiǎn)由政府承擔(dān)，自然災(zāi)害等不可抗力風(fēng)險(xiǎn)由雙方共同承擔(dān)。”根據(jù)該風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，基本確定了在政府與社會資本合作中，雙方權(quán)責(zé)利如何劃分的問題。對社會投資人來說，主要負(fù)責(zé)投融資、建設(shè)及運(yùn)營的責(zé)任，也享受相應(yīng)的收益。其中，在投融資階段，政府可授權(quán)其平臺專業(yè)公司參與部分股份，以實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目過程中監(jiān)督管理的職責(zé)，以及運(yùn)營期保障基本收益的責(zé)任。效率有提高

　　在財(cái)政部發(fā)布的 PPP指導(dǎo)文件中，“物有所值”是出現(xiàn)頻率最高的詞匯之一。“物有所值”，即要求采用PPP模式是優(yōu)于原“競爭性承包模式+政府自身負(fù)責(zé)運(yùn)營”的模式。一方面，PPP模式下的項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營全周期的成本應(yīng)低于原模式，另一方面，PPP模式下運(yùn)作的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目向公眾提供了更為優(yōu)質(zhì)廉價(jià)的服務(wù)。財(cái)政可承受

　　如何在保障在建及新增基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長，同時(shí)有效管控地方政府債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)升級是中央及地方政府面臨的重要課題。2015年4 月7日，財(cái)政部印發(fā)了《政府和社會資本合作項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證指引》，重點(diǎn)就地方政府實(shí)施PPP項(xiàng)目時(shí)如何開展財(cái)政承受能力論證作了詳細(xì)闡述。其核心要求一是將地方政府在PPP項(xiàng)目實(shí)施中的股權(quán)投資、運(yùn)營補(bǔ)貼、配套投入等所有支持責(zé)任均納入中長期財(cái)政規(guī)劃及分年度財(cái)政預(yù)算，二是在項(xiàng)目前期即開展承受能力論證，在通過論證后方可以PPP模式實(shí)施。該模式下，對地方政府而言，前期項(xiàng)目模式設(shè)計(jì)階段的時(shí)間周期可能更長了，但項(xiàng)目總體可操作性極大增強(qiáng)。對投資人而言，對應(yīng)政府未來支付操作合法合規(guī)性得到更大保障，支付風(fēng)險(xiǎn)分析則主要落腳在對該級地方政府未來財(cái)政的預(yù)測分析上。暗藏風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：

　　1、匯率風(fēng)險(xiǎn)造成匯率風(fēng)險(xiǎn)的原因可能是因?yàn)樨泿刨H值，也可能是因?yàn)閰R率b保持在一個(gè)很不合理的水平上。這毫無疑問會減少收入的價(jià)值，降低項(xiàng)目的投資回報(bào)。

　　2、營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)在實(shí)際運(yùn)營過程中，由于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的經(jīng)營狀況或服務(wù)提供過程中受各種因素的影響，項(xiàng)目盈利能力往往達(dá)不到私營合作方的預(yù)期水平而造成較大的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)營的現(xiàn)金收入不足以支付債務(wù)和利息，從而可能造成債權(quán)人求諸法律手段，逼迫項(xiàng)目公司破產(chǎn)，造成PPP模式應(yīng)用失敗。

　　4、政策風(fēng)險(xiǎn)PPP項(xiàng)目因政策風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致失敗的原因主要?dú)w結(jié)于法律法規(guī)與合同環(huán)境的不夠公開透明，政府政策的不連續(xù)性，變化過于頻繁，政策風(fēng)險(xiǎn)使私營合作方難以預(yù)料與防范。

　　5、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)直接與項(xiàng)目實(shí)際建設(shè)與運(yùn)營相聯(lián)系，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由私營合作方承擔(dān)。運(yùn)營成本的提高將減少私營合作方的投資回報(bào)，這將促使私營合作方高質(zhì)量完成基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，以減少日后的運(yùn)營成本。

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