PPP為什么要成立項(xiàng)目公司并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)？

發(fā)布日期：2016-04-08來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)來(lái)源編輯：宋珍珍

[摘要]

文/程玉偉

　　《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》(下稱(chēng)“辦法”)第十六條中提到“在招標(biāo)或談判文件中載明是否要求成立特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目公司”，而且按國(guó)際慣例，PPP項(xiàng)目一般也都成立項(xiàng)目公司(SpecialPurposeVehicle，特殊目的載體)。

　　項(xiàng)目公司大多是股份制，這樣做有很多優(yōu)點(diǎn)：

　　一是有可能以項(xiàng)目公司，而非項(xiàng)目公司股東母公司的名義基于項(xiàng)目的現(xiàn)金流、項(xiàng)目資產(chǎn)(需要政府同意)與合同權(quán)益去融資貸款，做到有限追索，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與母公司的隔離。

　　二是有利于項(xiàng)目公司的治理，可根據(jù)項(xiàng)目和股東的特點(diǎn)，合理確定本貸比、股東結(jié)構(gòu)和貸款結(jié)構(gòu)，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，并根據(jù)各自股份的多少?zèng)Q定各股東的管理權(quán)、控制力，如投票權(quán)等。當(dāng)然，在事先獲得政府同意的情況下，只需要轉(zhuǎn)讓股份就可以實(shí)現(xiàn)股東的進(jìn)入和退出，因?yàn)镻PP項(xiàng)目合作期限較長(zhǎng)，而各個(gè)股東的優(yōu)勢(shì)不同，投資戰(zhàn)略也可能會(huì)發(fā)生變化。

　　三是項(xiàng)目公司在項(xiàng)目所在地注冊(cè)更便于管理，更關(guān)鍵的是，納稅是給項(xiàng)目所在地政府而非股東母公司所在地政府。

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